昔日"科技新贵"一路走高，贵州茅台14年股王地位首次易主，市场风格切换信号引发广泛热议
2026年5月18日，A股市场迎来历史性时刻。联讯仪器 当日收盘价为1578.00元/股，涨幅+11.32%，成功超越同日收于1488.50元/股的贵州茅台，正式登顶A股"股王"宝座。贵州茅台自2012年起长期占据A股第一高价股地位，至今已14年，此次被反超，被市场视为标志性事件。
联讯仪器：从细分龙头到资本焦点
联讯仪器总部位于江苏苏州，2023年1月在科创板上市，主营半导体量测设备、高端光学仪器及晶圆检测系统的研发与生产。上市发行价为88.00元/股，上市首日即突破180元，此后伴随半导体国产替代浪潮，股价持续震荡上行。
2025年全年，联讯仪器实现营收58.7亿元，同比增长89.3%；归母净利润12.4亿元，同比增长134.7%。2026年一季报显示，公司营收19.8亿元，同比增长72.5%，净利润4.6亿元，同比增长98.2%。业绩持续超预期的背后，是公司先后获得中芯国际、华虹半导体、长江存储等头部晶圆厂的大额订单，国产替代渗透率快速提升。
截至2026年5月18日，联讯仪器总市值达到3860亿元，流通市值约980亿元，动态市盈率（TTM）约312倍。
茅台"股王"14年，为何此时失守？
贵州茅台当日收于1488.50元/股，跌幅-2.1%，总市值约1.87万亿元。虽然茅台依然拥有A股最庞大的市值规模，但股价层面被反超，仍让市场颇为震动。
分析人士指出，茅台股价疲软背后有多重因素。首先，白酒行业自2024年下半年以来进入深度调整，终端动销放缓，渠道库存高企，飞天茅台批发价从前期高点2900元/瓶回落至约2400元/瓶，价格带承压明显。其次，机构资金持续从消费板块向科技板块迁移，2026年一季度公募基金持仓数据显示，贵州茅台被减持市值居A股首位，而科创板半导体链条获大幅加仓。再者，茅台自2021年触及2586元/股的历史高点后，已进入长达5年的宽幅震荡期，市场对其高估值（当前动态PE约31倍）的容忍度明显下降。
"茅台是上一个时代的核心资产，联讯仪器是这一个时代的核心资产。"深圳某头部券商首席策略分析师表示，“股王易主，本质上是产业周期的更替在资本市场上的映射。”
市场热议：泡沫还是价值？
联讯仪器超过300倍的市盈率，也引发了市场对于估值泡沫的担忧。有投资者在社交平台发文称："1500块的联讯仪器，业绩再好也撑不起这个估值，完全是情绪炒作。"但也有不少机构投资者持不同看法。
"不能用传统PE框架去框一家处于国产替代爆发前夜的半导体设备公司。"上海某知名私募基金经理认为，联讯仪器的量测设备此前几乎完全依赖科磊（KLA）、应用材料（AMAT）等美系厂商，国产化率不足5%；而当前在地缘政治倒逼下，国产化率有望在3年内提升至30%以上，对应市场空间超千亿元，联讯作为国内唯一能量产先进制程量测设备的厂商，享受估值溢价具备基本面支撑。
监管层面，上交所当日未对联讯仪器发布异常波动监控公告，显示股价走势尚在常规波动范围内。
A股高价股格局重构，科技股站上C位
事实上，联讯仪器并非孤例。2026年以来，A股高价股前十榜单中，科创板及创业板科技股已占据7席。除联讯仪器外，AI芯片厂商瀚芯科技（823.50元）、量子通信龙头国盾量子（718.20元）、创新药企业泽璟制药（695.80元）均跻身前列。相比之下，传统高价股如迈瑞医疗（426.30元）、宁德时代（388.70元）虽仍稳居前列，但股价弹性已明显弱于科技新贵。
Wind数据显示，截至5月18日，A股百元股数量已达247只，较2025年底的163只大幅增加，其中超六成属于电子、计算机、通信、生物医药等科技赛道。
投资者需警惕短期波动风险
多位市场人士提醒，联讯仪器股价短期涨幅巨大，已积累较多获利盘，任何订单不及预期或行业政策变化都可能引发剧烈回调。此外，科创板个股涨跌幅限制为20%，波动风险显著高于主板。
"成为股王是荣誉，也是压力。"一位资深市场评论员指出，“茅台在股王位置上待了14年，经历过无数次考验。联讯仪器能不能坐稳这个位置，最终还是要靠持续的业绩增长来说话。”
截至发稿，联讯仪器盘后大宗交易数据显示，有机构专用席位净卖出1.2亿元，北向资金净买入0.8亿元，多空分歧正在加剧。
市场将持续关注联讯仪器能否在接下来的交易日中守住股王位置，以及A股新旧核心资产的此消彼长将如何演绎。
